SETAHUN Bursa Efek Indonesia (BEI) terus dirundung masalah. Pangkal masalah bermula saat sejumlah lembaga rating menemukan berbagai persoalan dalam tata kelola bursa. Harus kita akui, setahun ini, indeks harga saham gabungan (IHSG) babak belur.
Secara year-to-date (ytd), IHSG di awal tahun sempat diharga tertinggi Rp9.134, tetapi kini di level Rp5.000-an, bahkan sempat di titik terendah Rp4.904.
Koreksi tajam membuat pemegang portofolio saham syok, apalagi bagi investor pemula dan kelas ritel. Portofolio mereka tergerus, di beberapa emiten bisa lebih dari 50 persen.
Jika mereka menempuh jalan pintas dengan cut and loss di harga bawah, tentu sebuah kerugian besar. Situasi itu bisa menimbulkan ketakutan psikologis, jera bermain saham.
BACA JUGA:Harga Minyak Dunia Anjlok, Bursa Saham Menguat di Tengah Harapan Damai Timur Tengah
BACA JUGA:Ketika Emas Meroket dan Bursa Saham Morat-Marit: Geopolitik Mengalahkan Ekonomi
”Krisis” itu bermula dari peringatan sejumlah lembaga rating terhadap tata kelola bursa. Pada September 2025, MSCI meminta perbaikan terhadap transparansi kepemilikan saham dan jumlah saham yang diperdagangkan ke publik (free float).
Sebulan berikutnya, MSCI juga mengingatkan soal kesulitan untuk melakukan verifikasi kepemilikan saham di bawah 5 persen, dan konsentrasi kepemilikan tinggi (high shareholding concentration), sehingga menimbulkan dugaan perdagangan saham terkoordinasi.
Mungkin MSCI melihat belum ada keseriusan tindakan otoritas bursa, pada akhir Januari 2026 MSCI kembali mengambil langkah dengan mengumumkan pembekuan sementara (interim freeze) seluruh indeks saham Indonesia.
Kebijakan pembekuan itu sempat ditinjau ulang oleh MSCI pada April dan Agustus 2026. Namun, MSCI tetap mempertahankan kebijakan interim freeze tersebut. Pada evaluasi April-Mei 2026, MSCI juga mendepak emiten BREN dan DSSA dari list indeks yang mereka buat untuk investor.
BACA JUGA:Kiat Sukses Investor Pemula di Dunia Bursa Saham, Bisa Berhasil dengan Pendamping
Kedua emiten didepak karena konsentrasi kepemilikan yang sangat tinggi, emiten BREN mencapai 97,31 persen dan DSSA 95,71 persen, jauh di atas ambang batas free float yang mereka sarankan, minimal 15 persen. Sejak Februari sampai Mei 2026, isu soal HSC dan free float juga menjadi perhatian utama dari FTSE Russel.
Badai kembali datang, pertengahan Oktober 2026 MSCI ”mengancam” akan menurunkan status BEI dari emerging market ke standalone market. Meski demikian, MSCI tetap membuka ruang konsultasi sampai Juni 2027. Ancaman MSCI itu membuat kepanikan di bursa disertai aksi jual membuat HISG jatuh hingga 11,57 persen.
Harapan Baru
Di balik aksi jual pada Oktober lalu, faktanya, pasar modal kita masih menjadi investasi yang menjanjikan. Ada tren pertumbuhan investor perseorangan di BEI. Total investor pasar modal pada Oktober 2026 mencapai 33,5 juta SID atau meningkat 65 persen jika dibandingkan dengan akhir tahun 2025.